Китай нащупывает тропу
.
Потребительский спрос в Китае снова в центре внимания. Власти страны признают: слабая активность со стороны домохозяйств мешает восстановлению экономики.
Однако в последние месяцы наметился перелом — благодаря мерам стимулирования, принятым в сентябре 2024 года, экономика демонстрирует признаки оживления. В первом квартале 2025 года ВВП вырос на 5,4% в годовом выражении.
Сигналы тревоги прозвучали ещё в 2022 году. Тогда власти открыто заявили: падающий внутренний спрос стал серьёзной угрозой. Главный удар пришёлся со стороны рынка недвижимости — лопнувший пузырь ударил по доходам населения и местных бюджетов. Потребительские расходы резко замедлились.
Чтобы сгладить ситуацию, центральное правительство разрешило регионам привлечь $1,4 трлн через выпуск долгосрочных облигаций. Эти средства пошли на поддержку госбанков и расширение их кредитных программ. Народный банк Китая, несмотря на осторожность, также стимулирует рост заимствований. При этом реальные процентные ставки в стране превышают 4%, что делает их снижение неизбежным.
Стабилизация рынков — недвижимости и фондового — признана приоритетом. Местным властям поручено скупать непроданные квартиры для предоставления гарантированного жилья. Небанковские госсекторальные учреждения теперь обязаны активнее инвестировать в фондовый рынок. Эти шаги в других странах могли бы вызвать скепсис, но в Китае они возможны благодаря централизованной финансовой модели.
Одновременно с этим в стране набирает силу дискуссия о росте доходов населения. В марте на сессии Всекитайского собрания народных представителей обсуждали повышение пенсий и расширение соцзащиты. В этом году минимальная базовая пенсия увеличена на 10%, однако во многих регионах она остаётся мизерной — всего 200 юаней ($27) в месяц.
Разрыв между регионами — ещё один вызов. В Пекине и Шанхае базовая пенсия в 5–7 раз выше, чем в среднем по стране. Сглаживание таких диспропорций — критически важное условие для роста потребления.
Китай также сталкивается с последствиями демографического сдвига: население стареет, а рождаемость остаётся низкой. Молодёжь не спешит заводить детей — причиной называют высокие затраты на их содержание. Хотя ограничения на количество детей сняты, коэффициент рождаемости по-прежнему держится на уровне около 1.
В ответ власти готовят национальную программу субсидий при рождении и уходе за детьми. Некоторые регионы уже действуют на опережение. Так, в одном из городов Внутренней Монголии за второго ребёнка выплачивают 50 тысяч юаней, за третьего — 100 тысяч. Отдельная проблема — прописка “хукоу”, ограничивающая права мигрантов из сельской местности. Сотни миллионов человек уже переехали в города, и теперь задача — интегрировать их в городскую экономику. Равный доступ к работе, образованию, медицине и соцгарантиям должен стать нормой.
Результат таких реформ — рост потребления в ключевых секторах: уход за детьми и пожилыми, образование, медицина. Именно в этих областях остаётся огромный неиспользованный потенциал.
Дополнительным драйвером становится технологический прогресс. Недавние успехи китайской DeepSeek в области ИИ продемонстрировали миру, что Китай способен конкурировать в высокотехнологичных секторах. У страны есть всё необходимое — кадры, производственные цепочки, масштабный рынок. А значит, впереди — рост добавленной стоимости и, как следствие, доходов и внутреннего спроса.
На фоне замедления инвестиций в инфраструктуру курс меняется: теперь приоритет — рост доходов населения. Бюджетные средства должны работать на повышение уровня жизни и выравнивание социальной системы.
Рост доходов и снижение доли сбережений — ключ к раскрытию потребительского потенциала 1,4 миллиарда китайцев.
Чжан ЦЗЮНЬ,
директор China Center for Economic Studies
