Газ дорожает с 1 сентября. А если рынок развернётся?

С 1 сентября жители Молдовы будут платить за газ примерно на 41% больше. ANRE объясняет повышение прежде всего ростом стоимости закупок и напряжённостью на европейском газовом рынке. Но практически одновременно нефть начала дешеветь на ожиданиях возможного открытия Ормузского пролива. Если восстановление судоходства вернёт на рынок дополнительные объёмы сжиженного природного газа и снизит европейские газовые котировки, возникнет другой вопрос: когда это снижение отразится в молдавской квитанции?

1 сентября вступит в силу новый регулируемый тариф на природный газ. Для бытовых потребителей, подключённых к сетям низкого давления, Национальное агентство по регулированию в энергетике (ANRE) установило цену 18,798 лея за кубометр без НДС. С учётом 8-процентного НДС это примерно 20,30 лея за кубометр. До повышения регулируемая цена составляла 13,353 лея без НДС. Таким образом, тариф увеличивается примерно на 41%.

Главным фактором пересмотра ANRE называет рост стоимости закупаемого газа. Регулятор связывает его с волатильностью европейских котировок, конфликтом на Ближнем Востоке, необходимостью заполнять хранилища перед зимой и усилившейся конкуренцией за доступные объёмы сжиженного природного газа. При этом закупочная составляющая – это не только цена самого топлива на торговой площадке. В неё входят транспортировка, закачка в хранилища, хранение, последующий отбор и доставка до границы Молдовы. Поэтому молдавский тариф не может повторять движение биржевой котировки день в день.

Однако практически сразу после утверждения нового тарифа энергетический рынок получил сигнал в противоположном направлении.

Что изменилось в Ормузе

Иран и Оман обсуждают восстановление безопасного судоходства через Ормузский пролив и создание временного коридора для судов. На ожиданиях возможной разрядки нефтяные котировки пошли вниз: Brent 26 августа опускался примерно до 86 долларов за баррель.

Само по себе это ещё не означает возвращения рынка к нормальной работе. По данным Kpler, во вторник через Ормуз прошли лишь пять товарных судов при среднем показателе около 15 за предыдущие десять дней. Между политическими переговорами и физическим восстановлением поставок пока остаётся большой разрыв.

Для Молдовы, однако, важнее не Brent, а TTF – один из главных ценовых ориентиров торговли природным газом в Европе. Связь проходит через рынок сжиженного природного газа. Через Ормуз транспортируются огромные объёмы СПГ, прежде всего из Катара – одного из крупнейших его экспортёров в мире. Масштаб нынешнего сбоя огромен. По данным Reuters, за последние шесть месяцев экспорт катарского СПГ сократился на 96%: через Ормуз прошли лишь 18 катарских партий против 509 за аналогичный период годом ранее.

Для Европы это особенно чувствительно. Недостающие объёмы приходится замещать поставками из других регионов, прежде всего, из США, а европейские и азиатские покупатели конкурируют за свободные партии СПГ. Одновременно европейские газовые хранилища находятся на необычно низком для этого времени года уровне.

Если судоходство действительно восстановится, и на мировой рынок вернутся значительные объёмы катарского СПГ, конкуренция за свободный газ может ослабнуть, а вместе с ней – давление на европейские котировки. Вот тогда движение TTF станет принципиальным уже для Молдовы.

Газ на зиму есть, но сколько он реально будет стоить?

Energocom обеспечил весь прогнозируемый объём газа для отопительного сезона с октября 2026-го по март 2027 года – около 3,83 млн МВт·ч. Но наличие законтрактованного газа не означает, что весь этот объём приобретён по одной окончательно зафиксированной цене. Energocom заключал в том числе форвардные контракты, по которым окончательная стоимость определяется позднее по формуле, связанной с TTF Front Month – европейским индексом цены газа на следующий месяц поставки. Иными словами, необходимый объём обеспечен заранее, но стоимость части будущих поставок продолжает зависеть от рынка.

Если TTF останется высоким, зимние закупки подтвердят расчёты, исходя из которых ANRE повысило тариф. Если индекс существенно снизится, фактическая стоимость поставок Energocom может оказаться ниже уровня, предусмотренного при нынешнем тарифном расчёте. И вот здесь история мирового энергетического рынка превращается в вопрос непосредственно о молдавской квитанции.

Почему цена всё равно вырастет до 20,30 лея?

Потому что регулируемый тариф не определяется ценой газа на бирже в конкретный день. Даже если Ормуз откроется, и TTF начнёт снижаться ещё до 1 сентября, новый тариф около 20,30 лея за кубометр с НДС всё равно вступит в силу. В регулируемой цене учитываются не только прогнозируемые будущие закупки, но и транспортировка, хранение и другие сопутствующие расходы, регулируемые затраты поставщика, а также финансовые отклонения, накопленные в предыдущие периоды. Последний пункт особенно важен.

Если реальная стоимость закупок оказывается выше предусмотренной действующим тарифом, возникает отрицательное финансовое отклонение. ANRE объясняет нынешнее повышение в том числе необходимостью прекратить дальнейшее накопление такой разницы и учесть уже понесённые расходы. Поэтому несколько дней снижения TTF не могут отменить расходы, которые уже возникли. Но что произойдёт, если рынок развернётся не на несколько дней, а на несколько месяцев?

Если Energocom начнёт покупать дешевле

Тогда начинает работать обратная сторона того же механизма. Если фактическая стоимость закупок окажется ниже суммы, предусмотренной тарифом, возникает положительное финансовое отклонение. Механизм ANRE предусматривает учёт разницы между прогностическими и фактическими затратами как для возмещения недополученных поставщиком денег, так и для возврата образовавшейся разницы через последующие тарифные расчёты. Это принципиальный момент.

Если более дорогие закупки в конечном счёте увеличивают расходы потребителя, более дешёвые закупки должны отражаться в последующей регулируемой цене.

Потребителю подробно объясняют движение тарифа вверх: газ подорожал, расходы увеличились, возникли отрицательные финансовые отклонения – цену необходимо повысить. Если рынок пойдёт в обратном направлении, столь же понятным должен быть и обратный механизм: сколько Energocom фактически заплатил за газ, какая разница возникла по сравнению с заложенной в тарифе стоимостью, и когда она будет учтена в цене.

Можно ли пересмотреть тариф быстрее?

Молдавское регулирование позволяет корректировать цены при существенном изменении фактических расходов. ANRE также приводит методику в соответствие с законодательными изменениями, предусматривающими возможность корректировки цен в течение года.

Это не значит, что бытовой тариф будет автоматически меняться вслед за каждым движением TTF. Регулятору необходимо оценить устойчивость изменения закупочной стоимости, фактические расходы поставщика и накопленные финансовые отклонения. Поэтому кратковременного падения котировок недостаточно. Но если более низкие цены сохранятся и начнут системно уменьшать расходы Energocom, появится уже экономическое основание для нового тарифного расчёта.

И здесь особенно важна не только сама возможность пересмотра, но и его своевременность. Иначе между снижением закупочной стоимости и ценой в квитанции может возникнуть длительный временной разрыв.

Что теперь действительно важно

Пока нет оснований утверждать, что газ для Молдовы обязательно подешевеет. Brent может продолжить снижение, а TTF остаться высоким. Переговоры Ирана и Омана могут не привести к полноценному восстановлению судоходства. Катарский СПГ может возвращаться на рынок медленно. Европа по-прежнему входит в холодный сезон с низкими запасами газа. Потому сегодня речь идёт именно о сценарии, а не о прогнозе снижения молдавского тарифа. Но условия, на основании которых этот тариф был рассчитан, теперь можно будет проверить реальным рынком.

Если Ормуз заработает, значительные объёмы СПГ вернутся в мировую торговлю, а TTF устойчиво снизится, станет понятно, насколько фактическая стоимость зимних закупок Energocom отличается от той, которую ANRE учитывало при установлении нового тарифа.

С 1 сентября потребитель начнёт платить около 20,30 лея за кубометр с НДС. Но если осенью TTF заметно снизится, а Energocom действительно начнёт получать газ дешевле заложенного уровня, история с тарифом получит продолжение.

Когда стоимость закупок растёт, Energocom и ANRE подробно объясняют, почему это должно привести к повышению тарифа. Если рынок развернётся вниз, от них потребуется такая же открытость: публично сообщать о снижении фактической закупочной стоимости, размере образовавшихся положительных финансовых отклонений и сроках их учёта в цене для населения. Иначе потребитель сможет увидеть в своей квитанции только повышение, но не экономию, которая могла возникнуть у поставщика.

И это станет проверкой не мирового энергетического рынка, а прозрачности молдавского тарифообразования.

Присоединяйтесь к нашему Telegram-каналу: важные новости, аналитика и инсайды!

Ваша добровольная поддержка проектов KI очень важна!